【个股精研】上海新阳:半导体材料龙头,受益于日韩贸易战! 股票频道

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   【国内半导体材料龙头企业】

  上海新阳(300236)是一家专业从事半导体行业所需电子化学品的研发、生产和销售服务。公司主营业务产品产能情况:引脚线表面处理化学品产能5600吨/年,晶圆镀铜、清洗化学品产能2000吨/年,晶圆划片刀产能5000片/月,公司在半导体传统封装领域已经成为国内市场的主流供应商。

  另外,公司2012年收购江苏考普乐涂料有限公司,拥有1万吨特种工业涂料产能。

  公司晶圆化学品已经进入中芯国际、无锡海力士、华力微电子三家客户,其中在芯片铜互连电镀液产品方面已经成为中芯国际第一供应商,用于晶圆制程的铜制程清洗液和铝制程清洗液也都分别开始供货,另外,公司已经被台湾积体电路制造公司(TSMC)列入合格供应商名录,并开始产品验证事宜。

  在IC封装基板领域,公司的电镀铜添加剂产品仍处于少量供货阶段;在半导体湿法设备制造方面,公司增资子公司新阳电子化学并引进新的投资方,共同打造亚洲唯一完整的半导体湿法设备与药液一体化的技术平台。

   【半导体材料:进口替代空间巨大】

  在半导体材料领域,由于高端产品技术壁垒高,国内企业长期研发投入和积累不足,我国半导体材料在国际分工中多处于中低端领域,高端产品市场主要被欧美日韩台等少数国际大公司垄断,比如:硅片全球市场前六大公司的市场份额达90%以上,光刻胶全球市场前五大公司的市场份额达80%以上,高纯试剂全球市场前六大公司的市场份额达80%以上,CMP材料全球市场前七大公司市场份额达90%。

  国内大部分产品自给率较低,基本不足30%,并且大部分是技术壁垒较低的封装材料,在晶圆制造材料方面国产化比例更低,主要依赖于进口。

  2014年,国家发布《国家集成电路产业发展推进纲要》。在市场的需求和政府政策鼓励推动下,国产集成电路产业销售额近三年符合增长率达20%。预计到2020年中国半导体行业维持20%以上的增速。

  2014年6月,国家发布《国家集成电路产业发展推进纲要》;2014年9月,为了贯彻《国家集成电路产业发展推进纲要》,正式国家集成电路产业投资基金,目前大基金第二期方案已上报国务院并获批,正在募集阶段。大基金二期筹资规模有望超过一期,预计在1500亿-2000亿元。按照1:3的撬动社会资本比例,一期加二期总规模预计超过1万亿元,这将带动国内集成电路产业加速发展。

  另外,由于各地方政府对半导体产业支持力度加大,英特尔、联电、力晶、三星、海力士、中芯国际等大厂纷纷加码晶圆厂建设,根据SEMI统计,在2017-2019年间,预计全球新建62条晶圆加工产线,其中在中国境内新建数量达到26条,其中2018年,中国大陆计划投产的12寸晶圆厂就达10座以上;各大IC制造业厂商都加码中国市场,扩张IC制造产能。半导体制造每一个环节都离不开半导体材料,对半导体材料的需求将随着增加,上游半导体材料将确定性受益。

  由于我国半导体市场需求巨大,而国内很大一部分不能供给,致使我国集成电路(俗称芯片)进口金额巨大,近几年芯片进口额稳定在2000亿美元以上,2017年我国芯片进口额为2601.16亿美元,同比增长14.6%;2018年我国芯片进口额为3120.58亿美元,同比增长19.8%。根据海关数据统计,我国近十年芯片进口额每年都超过原油进口额,2018年我国原油进口额为2402.62亿美元,芯片继续是我国第一大进口商品。

  贸易逆差逐年扩大,2010年集成电路贸易逆差1277.4亿美元,而在2017年集成电路贸易逆差增长到1932.4亿美元,2018年集成电路贸易逆差2274.22亿美元。如此大的贸易逆差反映出我国集成电路市场长期严重供不应求,进口替代的市场空间巨大。

   【连续三次承接“02专项”课题】

  国家重大科技专项是为了实现国家目标,通过核心技术突破和资源集成,在一定时限内完成的重大战略产品,关键技术和重大工程,是我国科技发展的重中之重。该工程源于《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020)》共确定了16个国家重大科技专项,目前公布了13个,其中第二项为“极大规模集成电路制造设备及成套工艺”,简称“国家02重大科技专项”。作为国家的重大战略产品、关键共性技术和重大工程进行推动,并提供中央财政预算资金支持。

  公司连续三次承接“02专项”课题:

  1、2010年,公司作为课题单位承担了国家02重大科技专项——“关键封装设备材料应用工程项目”中的“高速自动电镀线”课题。该项目核定预算总额为1,709.43万元,其中中央财政资金672.47万元。

  2、2011年1月,公司接到"极大规模集成电路制造装备及成套工艺"专项实施管理办公室下发的通知,公司申报的“65-45nm芯片铜互连超高纯电镀液及添加剂研发和产业化”项目已获得国家科技部立项批准,项目资金预算已通过国家财政部投资评审中心评审,该项目总预算为12,000万元,核定中央财政资金预算总额为3,137万元,分三年申报中央财政投入。

  3、公司于2016年11月29日确认作为课题责任单位承担“02专项”项目“20-14nm先导产品工艺开发”的课题“铜互连电镀工艺技术及产品的研发”的研发任务,并于当日收到中央财政研发补助款657.05万元,仅该项目的研发经费预算达5719.17万元。课题起止年限为2016年1月至2018年12月,三年中央财政和地方财政支持总计分别为1736.39万元、868.19万元。

   【科创板对标股】

  科创板首批公司安集科技是国内高端半导体材料供应商。公司主营业务为关键半导体材料的研发和产业化,主要客户为中国大陆领先的芯片制造商。公司成功打破国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液的垄断,实现进口替代。目前,公司化学机械抛光液已在130-28nm技术节点实现规模化销售,主要应用于国内8英寸和12英寸主流晶圆生产线;14nm技术节点产品已进入客户认证阶段,10-7nm技术节点产品正在研发中。

  同类可比公司估值。公司产品的主要竞争对手为美国和日本企业,包括美国的CabotMicroelectronics(卡伯特微电子)、Versum和日本的Fujimi等,其中,卡伯特微电子全球抛光液市场占有率最高,2017年约为35%。就国内而言,其化学机械抛光液细分领域无可比公司,半导体材料领域国内优质上市公司有上海新阳和江丰电子。

   【日韩贸易战受益股】

  韩国业界11日消息称,日本政府计划扩大限制对韩出口产品的范围,或新增晶片、掩膜版、集成电路(IC)、电力半导体(PMIC)、光刻装备、离子注入机等半导体相关产品。

  据韩国《亚洲日报》报道,日企在晶片、掩膜版等领域的市场份额占比非常高。其中,掩膜版是半导体、LCD、OLED等制造过程使用的“Pothomask”原材料,随着半导体工程的微细化,其重要性也愈发凸显。

  据透露,半导体制程核心材料掩膜版近期可能被列入禁止向韩国出口的名单之中。

  日韩贸易战愈演愈烈,而且主要涉及的就是半导体领域,韩国公司开始转向中国。

  据媒体报道,韩国LG显示首席技术官KangIn-byeong表示,由于日本的半导体和显示材料出口限制,该公司目前正在测试中国的氟化氢。除了LG显示之外,三星电子和SK海力士也正在寻求从中国购买更多材料。

  上海新阳作为中国半导体材料龙头,将持续受益。

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(责任编辑:李佳佳 HN153)

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